榮耀與災難
實驗總要接受檢驗。這裡並陳崩塌、騙局，與真正的里程碑。
政府與監管一手文書（DOJ 起訴書、SEC 新聞稿、法庭文件）· 官方公告 · 可核驗的區塊高度。
十五年多來，哪些是真正的進展，哪些損失又究竟出在哪裡——是協定本身，還是託管資產的機構？
里程碑 —— 協定或制度層面取得進展的事件； 災難與損失 —— 造成使用者資產損失或機構失敗的事件； 分歧 —— 社群就規則本身發生分裂的事件，本館並陳各方觀點，不評判對錯。文中金額多為事發時估值，僅作歷史參照，不構成投資建議。
早期與首次崩塌
2010–2016比特幣披薩日
2010 年 5 月 18 日，Laszlo Hanyecz 在 bitcointalk 論壇發文：願意用 10,000 BTC 換兩個披薩。5 月 22 日，一位網友（jercos）接單並真的送到了。這是公認有據可查的第一筆用比特幣購買實物商品的交易——在此之前，它只是一串能在網路裡傳遞的數字。這一天後來成了社群每年紀念的「比特幣披薩日」。
披薩指數（互動）
第一批崩塌與第一批里程碑
前六年，這套系統同時經歷了嚴重的失敗與重要的成長。這一時期的崩塌幾乎全部發生在交易所、平臺等中心化託管方；比特幣協定本身除 2010 年一次數小時內修復的溢位漏洞外，從未被攻破。
Silk Road 查封
FBI 逮捕 Ross Ulbricht、關停暗網市場並查獲大量 BTC。這是加密貨幣史上最重要的執法里程碑之一，也讓「比特幣等於犯罪工具」的敘事延續多年。Ulbricht 於 2025 年 1 月獲總統赦免。
門頭溝 Mt.Gox 崩潰
曾處理全球大部分比特幣交易量的交易所，因約 85 萬枚 BTC 失竊（後找回約 20 萬枚）而停業破產。按丟失的 BTC 數量計，截至 2026 年 9 月它仍是行業最大的託管失敗案例。這一事件讓許多人意識到：交給他人保管的幣，就不再是自己能夠驗證的資產。
以太坊募資
42 天募得 31,591 BTC（約 1,840 萬美元），是首批大型 ICO 之一。它證明了一件事：一個協定可以在沒有任何機構背書的情況下，直接從全球使用者手裡籌到啟動資金。
The DAO 駭客與以太坊硬分叉
重入漏洞盜走約 360 萬枚 ETH。社群就「是否回滾」發生分裂：多數派於 2016-07-20 硬分叉成今天的以太坊（ETH），堅持「程式碼即法律」的一方延續原鏈成為以太坊經典（ETC）。這次分歧留下一個至今仍被討論的問題：不可篡改是技術屬性，還是一種選擇？
Bitfinex 駭客
約 119,754 枚 BTC 被盜。六年後的 2022 年，美國司法部逮捕 Lichtenstein 與 Morgan 並追回約 9.4 萬枚 BTC（Lichtenstein 後承認 2016 年的入侵即其本人所為）——鏈上追蹤的公開性，最終成了執法的工具。
狂熱與分歧
2017–2018區塊大小之戰
2015–2017 年，比特幣社群就區塊大小上限（當時為 1MB）發生分裂，雙方論述如下。主張提高上限的一方認為：更大的區塊才能承載增長中的鏈上支付需求，維持較低的手續費。主張維持上限的一方認為：提高上限會推高執行全節點的成本，削弱個人獨立驗證的能力，把驗證權集中到少數機構手中。2017-08-01（區塊 478558），主張提高上限的一方以硬分叉方式啟動獨立鏈 Bitcoin Cash，不採用隔離見證，並將區塊上限提高至 8MB；2017-08-24（區塊 481824），隔離見證（SegWit，BIP 141）在比特幣主鏈啟用——它把簽名資料移出原有的 1MB 計算，不提高上限也能擴容，是維持上限一方選擇的路線。兩條鏈至今各自運行。
這場爭論的完整記述見 Jonathan Bier《The Blocksize War》（2021），書目陳列於「文化與未來」；相關開放議題「擴容路線」見同廳的「開放議題牆」。
CME 期貨上線與 BitConnect 崩盤
2017 年底的價格狂熱同時帶來了兩件事：主流金融第一次給比特幣開了正門，以及大量趁熱潮而生的騙局第一次集體現形。
CME 比特幣期貨上線
繼 Cboe 於 2017-12-10 推出首個受監管的 BTC 期貨後，全球最大期貨交易所 CME 於 2017-12-17 也上線了 BTC 期貨；同期 BTC 首次逼近 2 萬美元。這是走向主流金融的第一塊磚，也是後來現貨 ETF 的前奏。
BitConnect 崩盤
承諾高額固定回報的「加密借貸平臺」，2018 年 1 月崩盤。美國 SEC 於 2021 年 9 月提起訴訟，指控其涉嫌約 20 億美元欺詐；2022 年 2 月美國司法部又以約 24 億美元龐氏騙局起訴其創始人；Satish Kumbhani 至今在逃、未受審。
主權 · 升級 · 代幣崩塌
20212021：最密集的一年
一年之內，比特幣被一個國家定為法定貨幣、在另一個國家遭遇全面清退挖礦、完成了一次重大協定升級（Taproot）；以太坊也改革了手續費機制；同年還出現了一場廣受關注的代幣騙局。這幾件事並列來看，能看出這項技術所處環境的複雜。
中國挖礦禁令與算力大遷移
中國全面清退挖礦，當時約佔全網近一半的算力被迫在數月內跨境搬遷，北美份額隨之躍升。全網算力短期腰斬，但網路一天也沒有停——難度調整自動把出塊拉回十分鐘。這是「自我調節」最戲劇化的一次實戰檢驗。
EIP-1559 · London 升級
以太坊改革 gas 費機制，引入「基礎費銷毀」——手續費的一部分被永久銷毀而非付給礦工。作者包括 Buterin、Conner、Dudley 等。它同時改變了以太坊的費用體驗與貨幣政策。
薩爾瓦多《比特幣法》
2021-09-07 生效，薩爾瓦多成為首個將比特幣定為法定貨幣的主權國家。2025 年 1 月，為配合 IMF 貸款協議，薩爾瓦多議會修訂該法，刪除了商家必須接受比特幣的規定，實際上終結了其法定貨幣地位；實際採用率與經濟效果截至 2026 年 9 月仍有爭議。
Taproot 啟用
比特幣自 SegWit 後最重要的一次升級，於區塊 709632 啟用。引入 Schnorr 簽名，提升隱私與智慧合約能力。作者 Wuille 等（BIP 340/341/342）。值得注意的是：它也為後來的 Ordinals（在比特幣上「銘刻」圖片、文字等資料）鋪了路——這種用法至今仍有爭議。
魷魚遊戲代幣（SQUID）流動性移除事件
借熱門影集之名發行的代幣，宣稱用於「邊玩邊賺」遊戲，持幣者被合約程式碼限制賣出。價格上漲後，專案方撤走流動性池裡的資金，代幣從此無法換回錢，官網與社群帳號隨即關閉。據報導，鏈上流出約 250 萬至 338 萬美元；截至 2026 年 9 月，專案方身份仍未公開。
大清算與制度化
2022–20242022 大清算
2022 年，行業為過去兩年的高槓桿付出代價。以下事件中，Terra、Celsius、三箭資本與 FTX 的崩塌都源於專案方或中心化機構的設計缺陷、不透明經營或挪用資金，而非區塊鏈帳本本身出錯；同一年，以太坊完成了 The Merge 升級。
Terra／LUNA 崩盤
演算法穩定幣 UST 不靠美元儲備，而靠隨時可與 LUNA 互換來維持 1 美元。UST 脫錨後，大量兌換觸發 LUNA 無限增發的「死亡螺旋」，一週內價值幾近歸零，數百億美元蒸發。它是演算法穩定幣設計失敗的代表案例。
Celsius 與三箭資本連鎖崩塌
借貸平臺 Celsius 凍結提款並破產，避險基金三箭資本（3AC）被清算，引發全行業連鎖去槓桿。使用者把幣交給平臺換取利息，卻無法查證平臺把幣借給了誰——這正是「可信第三方是安全漏洞」的當代復現。
The Merge
在同一年的一片廢墟中，以太坊完成了向權益證明的遷移，能耗下降約 99.95%。市場下行之際，這項計劃多年的工程升級按期完成。技術細節見「萬物上鏈」的「世界電腦」單元。
FTX 爆雷
曾是龍頭加密交易所，因挪用客戶資金與流動性危機在數日內崩潰破產，客戶資金缺口約 80 億美元。創始人 SBF 被判欺詐等罪名成立，獲刑 25 年。法院認定，其核心罪行是挪用客戶資金。換個角度看，這是最傳統的一類金融欺詐：問題出在中心化機構，而不是區塊鏈技術本身。
- UST 跌破 1 美元脫鉤
- 大量 UST 換成 LUNA按 1 美元兌換
- LUNA 大量增發價格下跌
- 對 UST 的信心更弱更多人贖回
- ↻ 回到第一步，循環加速：一週內幾近歸零
制度化 · 2024
大清算兩年後，比特幣走進了它十五年來最想進又最警惕的那扇門：受監管的主流金融。同一年，它按程式碼如期完成了第四次減半——外部世界劇變，內部節奏分毫不改。
比特幣現貨 ETF 獲批
美國 SEC 首次批准 11 檔比特幣現貨 ETF（發行方含 BlackRock、Fidelity 等），為受監管資金開啟通道。SEC 主席 Gensler 在同日聲明中表示，批准不代表認可比特幣本身，並提醒投資者注意風險。
第四次減半
區塊 840,000，出塊獎勵從 6.25 降至 3.125 BTC。沒有公告、沒有會議、沒有投票——2009 年隨第一版軟體發布的一行規則自己執行了。鏈上可自證，任何人都能查驗。
貫穿全程 · 閃電網路
在上面所有的崩塌與狂熱之外，有一條線一直安靜地在推進。2015 年 2 月，Joseph Poon 與 Thaddeus Dryja 發布閃電網路白皮書初稿（2016 年 1 月發布修訂版 0.5.9.2）：用鏈下支付通道處理交易，只在開關通道時上鏈結算，讓即時、低費的小額支付成為可能。它不製造頭條，但它回答了披薩日留下的那個實際問題——比特幣能不能真的用來買東西。
與「萬物上鏈」中「新的組織與擴容多鏈」單元的以太坊 Rollup 路線對照閱讀：同一個「主鏈太慢太貴」的問題，比特幣選了支付通道，以太坊選了 Rollup。Poon 同時是 Plasma 白皮書的作者之一。
關鍵事實
- Mt.Gox 於 2014 年丟失約 85 萬枚 BTC。
- The DAO 2016 被轉走逾 360 萬 ETH，引發 ETH/ETC 分叉。
- Terra/LUNA 於 2022 年 5 月崩盤，造成投資人損失逾 400 億美元。
- FTX 於 2022 年 11 月破產，缺口約 80 億美元。
- 比特幣現貨 ETF 於 2024-01-10 獲批（首批 11 檔）。